穆迪評級折射「東升西降」經濟新格局

翊君／時事評論員

國際信用評級機構穆迪於2025年5月相繼發布的兩項決定——維持中國主權信用「A1」評級、下調美國主權信用評級至「Aa1」，不僅是對兩國經濟現狀的階段性判斷，更折射出全球經濟格局的深層次轉折。這一動態印證了中國經濟的結構性優勢與政策韌性，同時暴露了美國長期積累的財政痼疾與政治失能。在「東升西降」的趨勢下，中美經濟的差異化路徑已成為國際市場信心的分水嶺。

穆迪維持中國主權信用「A1」評級，是對中國經濟向好前景的積極肯定。自去年第四季度以來，中國政府實施一系列宏觀經濟調控政策，成效顯著。經濟指標回升向好，市場預期和信心穩定，債務中長期可持續性增強。盡管穆迪也提及中國經濟面臨的外部挑戰，如全球經濟增長動力不足、地緣政治衝突升級、國際經貿秩序不穩定，以及內部經濟結構調整和轉型升級帶來的部分行業波動，但這些並未動搖其對中國經濟基本面的認可。這充分表明，中國在複雜多變的國際環境中，展現出強大的經濟韌性和發展潛力，政策的精準調控和有效實施，為經濟高質量發展築牢根基。

與之形成強烈反差的是，美國主權信用評級遭遇穆迪下調。這一降級絕非偶然，而是美國長期以來財政問題積重難返的必然結果。美國政府債務持續攀升，財政赤字加劇、利率上升，民主黨與共和黨數十年來在削減債務赤字方面無所作為，政府債務已超過36萬億美元。社會安全、醫療保險等項目成本不斷攀升，聯邦預算赤字和債務占GDP比例預計將持續惡化。更為關鍵的是，特朗普重返白宮後，美國政策存在巨大不確定性，政局穩定和憲法秩序時常面臨考驗，政府治理能力下降，政策制定缺乏穩定性和有效性。

事實上，中國憑借穩健的經濟政策、強大的經濟韌性和持續的發展動力，贏得國際評級機構的認可，為全球投資者注入信心。而美國則深陷財政困境和政策不確定性泥潭，信用評級不斷下滑，其國際金融地位受到挑戰。

穆迪的評級調整不僅是技術性判斷，更是全球經濟秩序重構的風向標。當中國以政策韌性抵禦外部衝擊時，美國正被自身製造的財政與政治陷阱所困。歷史經驗表明，經濟實力的消長從來取決於制度效能與戰略遠見——「東升西降」並非偶然，而是治理能力差異的必然結果。對於國際資本而言，這一評級變動或許正是重新校準風險定價模型的歷史性契機。

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